Strategi Pendanaan Perusahaan Pascapandemi: Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas, dan Ukuran Perusahaan terhadap Struktur Modal

Muhammad Nurwahyudi; Fajar Bahari; Sarvina Sabil

Authors

Muhammad Nurwahyudi Universitas Hasanuddin
Fajar Bahari Universitas Islam Negeri Alauddin
Sarvina Sabil Universitas Hasanuddin

Keywords:

Likuiditas, Profitabilitas, Pasca Pandemi Covid 19, Struktur Modal, Ukuran Perusahaan

Abstract

Latar Belakang: Struktur modal merupakan keputusan keuangan penting yang memengaruhi keberlangsungan perusahaan. Namun, hasil penelitian terdahulu mengenai pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal masih menunjukkan inkonsistensi. Tujuan: Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan ukuran perusahaan terhadap struktur modal pada perusahaan manufaktur subsektor makanan dan minuman yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode 2021–2025. Metode: Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif dengan data panel seimbang sebanyak 50 observasi yang dianalisis menggunakan Fixed Effect Model (FEM) melalui EViews 13. Hasil: Hasil penelitian menunjukkan bahwa profitabilitas tidak berpengaruh signifikan terhadap struktur modal, sedangkan likuiditas berpengaruh positif dan signifikan serta ukuran perusahaan berpengaruh negatif dan signifikan terhadap struktur modal. Secara simultan, ketiga variabel independen berpengaruh signifikan terhadap struktur modal. Kebaruan: Kebaruan penelitian ini terletak pada penerapan Fixed Effect Model (FEM) untuk menganalisis determinan struktur modal khusus pada subsektor makanan dan minuman selama periode 2021–2025.

Author Biographies

Muhammad Nurwahyudi, Universitas Hasanuddin

Magister Akuntansi

Fajar Bahari, Universitas Islam Negeri Alauddin

Akuntansi

Sarvina Sabil, Universitas Hasanuddin

Magister Akuntansi

References

Andreawan, A., Sumarno, R. A., Husni, M., & HB, K. (2025). Peran KinerjaESG dalam Mendorong Nilai Perusahaan: Studi Empiris Pada Sektor Perbankan di Indonesia. Jurnal Ilmiah Manajemen, Ekonomi, & Akuntansi (MEA), 9(3), 2482–2493. https://doi.org/10.31955/mea.v9i3.6639

Apriani, P. P., & Khairani, S. (2023). Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility Dan Good Corporate Governance Terhadap Nilai Perusahaan. MDP Student Conference, 2(2), 100–107. https://doi.org/10.35957/mdp-sc.v2i2.3958

Aprilia, F., & Budi Yanti, H. (2024). PENGARUH CORPORATE SOCIAL RESPONSIBILITY DAN GOOD CORPORATE GOVERNANCE PADA NILAI PERUSAHAAN DENGAN UKURAN PERUSAHAAN SEBAGAI VARIABEL MODERASI. Jurnal Ekonomi Trisakti, 4(2), 1051–1058. https://doi.org/10.25105/jet.v4i2.21052

Aprilianingsih, R., Sari, P. P., & Maulida, A. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Struktur Modal, dan Likuiditas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Manajemen Terapan Dan Keuangan, 13(03), 976–986. https://doi.org/10.22437/jmk.v13i03.32876

Artha Sucita, I. M., & Dwi Ratnadi, N. M. (2023). pengaruh profitabilitas, struktur modal, dan ukuran perusahaan pada nilai perusahaan (Studi Pada Perusahaan Telekomunikasi). Journal of Economics and Business UBS, 12(5), 3358–3368. https://doi.org/10.52644/joeb.v12i5.671

Batubara, F. S., & Wenny, C. D. (2025). Pengaruh Corporate Social Responsibility dan Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Bisnis Mahasiswa, 5(2), 973–985. https://doi.org/10.60036/jbm.529

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2007). Essential of Financial Management. Eleventh edition.

Ekinanda, Wijayanti, & Siddi. (2021). Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Pertumbuhan Penjualan, Struktur Aktiva dan Pajak Terhadap Struktur Modal. Jurnal Akuntansi & Keuangan, 12(2), 45–62. https://media.neliti.com/media/publications/442206-none-6872aa7e.pdf

Haryanto, M. Y. D., Chariri, A., & Yuyetta, E. N. A. (2021). Corporate Social Responsibility, Firm Value, and Financial Constraints: A Signal of Corporate Liquidity. Universal Journal of Accounting and Finance, 9(6), 1322–1331. https://doi.org/10.13189/ujaf.2021.090611

Hery. (2018). Analisis laporan keuangan: Integrated and comprehensive edition. PT Grasindo.

Howe, J. S. (1997). The Determination of Financial Structure: The Incentive-Signalling Approach. CFA Digest, 27(1), 5–7. https://doi.org/10.2469/dig.v27.n1.2

Husni, M., Andreawan, A., & Mappangile, M. (2026). Peran Time Budget Pressure dalam Memoderasi Pengaruh Penggunaan Teknologi Informasi terhadap Kinerja Auditor. Reviu Akuntansi Dan Bisnis Indonesia, 10(1), 22–35. https://doi.org/10.18196/rabin.v10i1.28268

Jayadi, J., Rahmasari, I. E. N., & Djamereng, A. (2022). Profitabilitas, Ukuran Perusahaan Serta Pengaruhnya Terhadap Struktur Modal Perusahaan Property dan Real Estate. Paradoks : Jurnal Ilmu Ekonomi, 5(2), 205–215. https://doi.org/10.57178/paradoks.v5i2.419

Kasmir. (2019). Analisis Laporan Keuangan (Edisi Revi). PT RajaGrafindo Persada.

Kristanti, I. N. (2022). Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan dengan Profitabilitas sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ilmiah Akuntansi Kesatuan, 10(3), 551–558. https://doi.org/10.37641/jiakes.v10i3.1484

Modigliani, F., & Miller, M. H. (1963). Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction. American Economic Review, 53(3), 433–443. https://doi.org/10.2307/1809167

MYERS, S. C. (1984). The Capital Structure Puzzle. The Journal of Finance, 39(3), 574–592. https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1984.tb03646.x

Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984a). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187–221. https://doi.org/10.1016/0304-405X(84)90023-0

Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984b). Corporate financing and investment decisions when firms have information that investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187–221. https://doi.org/10.1016/0304-405X(84)90023-0

Ringan, A. Y. (2024). Pengaruh Profitabilitas dan Corporate Social Responsibility terhadap Nilai Perusahaan (Pada Perusahaan Manufaktur Terdaftar di BEI). AKSIOMA : Jurnal Sains Ekonomi Dan Edukasi, 1(9), 676–691. https://doi.org/10.62335/723sr411

Spence, M. (1973). Job market signaling. Quarterly Journal of Economics, 87(3), 355–374. https://doi.org/10.2307/1882010

Sumarno, R. A., Husni, M., Setianda, R. A., & Fathony, H. R. (2026). Analisis Determinan Timeliness Of Corporate Internet Reporting Pendahuluan. 5(2), 630–638. https://doi.org/https://doi.org/10.31004/koloni.v5i2.944

Susanti, E., Pramurindra, R., Pramono, H., & Hapsari, I. (2025). Peran Good Corporate Governance Dalam Memoderasi Pengaruh Pengungkapan Corporate Social Responsibility Terhadap Nilai Perusahaan (Studi pada Perusahaan yang Terindeks Pemeringkat CGPI 2018-2023). Journal of Accounting and Finance Management, 5(6), 1471–1486. https://doi.org/10.38035/jafm.v5i6.1318

Tanata, K., & Sudirgo, T. (2024). PENGARUH PROFITABILITAS, UKURAN PERUSAHAAN, DAN RISIKO BISNIS TERHADAP STRUKTUR MODAL. Jurnal Paradigma Akuntansi, 6(2), 622–632. https://doi.org/10.24912/jpa.v6i2.29605

Vina Lestari, & Retno Fuji Oktaviani. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Aktiva, Ukuran Perusahaan dan Kebijakan Dividen terhadap Struktur Modal (Studi Empiris pada Perusahaan Subsektor Makanan dan Minuman yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2023). Pajak Dan Manajemen Keuangan, 1(4), 37–50. https://repositori.buddhidharma.ac.id/3302/

Viona Afrilia, Sri Zulaihati, & Dwi Kismayanti Respati. (2025). Pengaruh Gaya Hidup, Literasi Keuangan, dan Penggunaan Dompet Digital terhadap Perilaku Konsumtif Mahasiswa Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Negeri Jakarta. Ekopedia: Jurnal Ilmiah Ekonomi, 1(3), 820–835. https://doi.org/10.63822/wc1rgt34

Yudha, A. M., Sari, P. I. P., & Saputra, D. (2021). The Effect of Leverage, Liquidity, and Corporate Social Responsibility on Company Value With Provitability As the Moderating Variable. Procuratio : Jurnal Ilmiah Manajemen, 9(2), 113–128. https://doi.org/https://doi.org/10.35145/procuratio.v9i2.877